今天剛好和@Denzel 聊了兩句這個事情。
價格
其實沒有大家吐槽的糟糕。 $12.7b 是很貴沒錯，加上宣布之前的市值基礎上的64% premium 就更嚇人。但如果想像成和Zynga 的市值巔峰$10+b 的基礎，再給點溢價，那整個事情就會比較合理，要不然股東肯定也會跳。
其實1/3 現金+ 2/3 T2 的股票，也已經分攤了不少風險。 Zynga 股價在過去一年多一直崩都沒停過，對於大部分股票都集中在機構投資者的公司來說，也算是給股東小解套，股東還是能接受的，但如果T2 股票立刻拋的話其實沒多大賺頭，所以2/3 換成T2 股票也是希望股東持有。
為啥買
T2 嚷嚷了好幾年的進入移動端一直不算成功，NBA 2K Mobile 才算是摸到了邊。但作為一家上市公司，移動端的故事必須得給股東一個交代。
T2 之前也收購一些手游廠比如Social Points，但現在看來承接IP 和做中重度能力沒有達到預期。旗下2K 有手游工作室但產能捉急，R 星必然是專注在HD 端的主機+ PC，他們的模式和手游開發完全不搭邊甚至有反效果。所以在T2 大架構下面需要做一個mobile business，收購是比較快的方法。
買到了啥
我認為T2 並不希望這麼大一個deal，而且Zynga 也是一家用併購來做規模做市值的公司，一些被逼著打包買的資產特別多，write-off 陸續有來吧。但T2 需要好幾家工作室來撐起移動端業務，不能慢慢收。市面上估計也沒其他好的標的，應該是各方權衡後的結果，資產大致包括：
1. Zynga Poker 是比較穩定流水的產品，這塊沒太大風險
2. 休閒品類的能力，可以結合2K 一些IP 來做輕度一點的品類，開發週期比較短，靠IP 加買量也能來一波錢，風險也比較可控
3. 中重度，應該是看到了收購的工作室Natural Motions 做的跨端(移動端+ NS) 4v4 TPS 的Star Wars: Hunters 品質還比較符合預期，至少能力上是證明了，可以逐步把一些IP 遷移過去搞中重度收購
4. 內置的廣告系統，手游相互導量，抵消買量的成本
5. 權益，包括星戰和哈利波特IP 遊戲開發權
一些想法
- 馬後砲來說，最好當然是過去幾年T2 逐漸收一些手游廠，像EA 收購Industrial Toys 或者是自建，比如Activision Mobile……現在要迅速拉起一塊上規模的手游業務，只能收購一些比較成熟的公司
- T2 有點著急了，幾款2K 體育遊戲比較穩，但沒有可觀增量，IP 授權也要給出去一大筆錢；GTA6 還有好幾年，別的IP 比如四海兄弟、江湖本色這些都老化明顯，續作比較無力，無主之地的Gearbox 被Embracer 賣掉又多了一些未知之數(雖然HD 端發行權還是2K)
- 如果能買個國內中型廠是個比較划算的選擇，但世界並不是平的
來源：知乎www.zhihu.com
作者：Marc
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