債券市場反映了對未來利率的預期。 近期債券價格下跌告訴我們債券市場預計未來利率將上升。
利率上升是因為強勁的經濟增長導致中央銀行提高官方利率。 最初，這將解除當前的極低利率。
一旦利率回到某種中性環境，利率就有可能進一步上升以減緩經濟並試圖避免一個大的繁榮-蕭條週期。
債券市場本質上是對金融市場參與者的實時民意調查，猜測他們認為未來利率會走向何方。
因此，債券價格下跌告訴我們預期會有更高的利率。 這將傷害那些背負大量債務的企業，並使他們未來為實現增長而籌集資金的成本更加昂貴。
債券市場波動也會影響股市還有其他原因。
首先是投資替代的潛力。
近年來，隨著利率跌至歷史低位，投資者持有債券一直面臨挑戰，因為他們獲得的回報非常微薄。 這無疑促使一些通常持有債券儲蓄的投資者將現金轉移到股市，尋求更高的回報。
然而，如果利率開始上升，債券收益率將會上升，並再次成為投資者存放儲蓄的地方。 這將需要輪換股票，在投資者拋售時壓低價格。
債券收益率上升的另一個影響與專業投資者對股票的估值方式有關。 這種估值方法被稱為貼現現金流估值方法。
投資者對企業可能的未來利潤或股息收入形成看法，然後將當前價值歸因於該現金流量。
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進行這些計算時的一個關鍵輸入是無風險利率。 無風險利率越低，您對未來現金流的估值就越高。 相反，較高的無風險利率會使未來現金流的價值降低。
這些計算可能會對未來有望實現高增長的公司產生特別大的影響。 在低利率的世界裡，投資者準備為這些股票支付更多費用，並耐心等待這些未來利潤的到來。
然而，在更高利率的世界中，投資者持有這些股票並等待它們產生未來利潤的成本更高。 這就是最近幾週我們看到在美國上市的高估值科技股大幅拋售的部分原因。
